5.现有资产净值
现有资产净值是指如果上市公司现在就出售全部资产、清偿全部债务,这时候账面上还能剩下多少价值。具体计算方法是:现有资产减去现有负债。
格雷厄姆认为,现有资产在清偿过程中的损失一定会小于固定资产,如果公司以低于现有资产净值的价格进行交易,仅仅凭这一点并不能证明它的股票价值被低估了。
6.对股票票面价值的思考
投资股票必须对股票票面价值进行研究,但应注意的是,股票票面金额只能代表股票发售时的初始价格,以及这项投资多年来的增值情况。
上市公司随意确定票面价值,实际上只是为了考虑记账的需要,对投资者来说并没什么好处。股票票面价值中原本应该包含的丰富信息,现在基本上消失了,或者说已经非常模糊了。
[格雷厄姆智慧结晶]
在上述几项主要指标中,投资者最应该关心的是现金。如果现金持有量太大,则表明投资者终将从中得到好处,不是可以分红,就是变相提高股票价格。
投资潜力股更容易成赢家
分析所关心的应该是有事实支撑的价值,而不是主要以预测为基础的价值。从这个角度而言,分析家所使用的方法与投机客的方法截然相反,后者的成功主要取决于预测和猜测的能力。
——本杰明·格雷厄姆
[格雷厄姆投资理念]